“美苏”融资家电连锁双寡头战升级

国美、苏宁双双借助融资，演绎新一轮家电连锁巨头间的竞争。

在回归Ａ股及引进海外战略投资者等方案尚无法在短期内落实的情况下，５月１３日，国美通过建议配售现有股份及以先旧后新方式认购新股份和发行可换股债券，集资总额约６５．５亿港元。几乎同时，在国内中小板上市的苏宁，股东大会同意公司非公开发行７３００万股，发行价格不低于３３．３元／股。

家电连锁巨头风光无限

从已披露的最新定期报告看，国美、苏宁均风光无限，实现了良好的业绩。苏宁２００６年净利润７．２亿元，同比增长１０５．４３％；２００７年一季度１２６２８．５８万元，同比增长２０１．６９％。苏宁还预计，其净利润比上年同期增长７０％至１００％，而２００６年中期是２５７００．９３万元。

国美充分体现出并购永乐的协同效应，２００６年净利润８．１９亿元，同比增长６４％；２００７年一季度１．６９亿元，同比上升７５．１％，如撇除华平可换股债券衍生工具公允值重估所造成的财务帐面亏损１．５１亿元人民币，净利润实际达到３．２１亿人民币，比２００６年１季度大幅上升２３１．８％。

家电连锁巨头的盈利模式依然没有改变。苏宁的其他业务利润贡献最大，２００６年达到１３．４６亿元，较上年的９．６８亿元增长约３９％。其中，供应商支付的广告促销收入、进场收入、商品展示收入及广告收入达１２．６１亿元。由于其他业务支出只有０．７８亿元，在外界眼里，家电连锁巨头主要不是卖家电产品赚钱，而是凭借渠道获得了丰厚利润。

在家电连锁巨头看来，规模扩张的优势逐渐凸现。苏宁称，公司连锁规模不断扩大，终端营销能力的加强及与原有连锁店经营逐步趋于成熟，使主营业务收入同比增长了５６．４２％。据了解，苏宁在去年新进入３个省份、２９个地级以上城市，新开连锁店１３６家，使连锁店总数达到３５１家。

家电连锁巨头的好日子，还得益于国内家电消费升级。据北京中怡康时代市场研究有限公司（ＣＭＭ）的数据，２００６年国内家电及消费类电子产品的市场总规模约为６５００亿元，比上年同期增长约２３％。在分类商品中，平板彩电、通讯、电脑、数码相机等消费类电子产品呈现出加速增长的势头。苏宁通讯产品的毛利率，较上年同期增长３．４６个百分点，毛利额增长１４１．５１％。

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